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　　开始：华尔街见闻

　　尽管AI基础设施投资在方法金额上创下新高，但与历史技艺周期比较并不夸张。面前好意思国AI投资占GDP比重尚不及1%，历史上，铁路、电气化、IT等技艺周期的投资岑岭占GDP比重为2-5%。

　　近期，AI范畴的多数本钱开支激勉了市集对其可握续性的担忧。高盛最新研报明确揭示，面前AI投资范围远未过热，这一投资水平具备可握续性，这意味着AI基础设施开导的宏不素交事依然隆重。

　　10月19日，据追风来回台音书，高盛最新研报以为，AI投资范围并不外大，面前技艺配景仍然⽀握AI本钱⽀出，况兼AI关联投资占好意思国GDP的比例现在远低于历史上其他技艺周期。

　　同期，他们瞻望，AI带来的分娩力培育将为好意思国企业带来8万亿好意思元的本钱收入，远超面前和可预念念的AI投资总和。

　　AI投资高潮可握续

　　自2023年中以来，AI基础设施投资握续加快。仅2025年，公开好意思企在AI关联基础设施上的收入增量约3000亿好意思元投资范围。好意思国国度账户数据显露，AI关联开销年化增速较2022年培育了2770亿好意思元。

　　自9月以来，OpenAI晓喻了一系列要紧投资左券：与Oracle达成3000亿好意思元配合、获取英伟达1000亿好意思元投资、与AMD计谋配合部署6GW GPU算力、与Broadcom配合部署10GW定制AI芯片。

　　陈说指出，技艺配景仍然撑握AI本钱开销，主要基于两大原因：

　　一方面，分娩力培育权贵。高盛瞻望，生成式AI全面欺诈后，好意思国劳动分娩率将培育15%，这仍是由将在往常10年磨蹭完了。学界和企业案例显露，AI欺诈可带来25-30%的平均分娩力培育，尽管现在仅2.5%的岗亭濒临自动化风险，主要结合在编程、客服和磋议等范畴。

　　另一方面，算力需求握续增多。AI模子范围增长速率（年均400%）远超算力成本下落速率（年均40%），考试查询和前沿模子的需求年增速隔离达350%和125%。能效虽有培育，但难以对消需求彭胀。独一算力需求增长快于成本下落，AI基础设施投资就有握续能源。

　　面前AI投资范围不算高

　　陈说指出，尽管AI基础设施投资在方法金额上创下新高，但与历史技艺周期比较并不夸张。历史上，铁路、电气化、IT等技艺周期的投资岑岭占GDP比重为2-5%，而面前好意思国AI投资占比尚不及1%。

　　高盛测算，生成式AI带来的分娩力培育将为好意思国经济创造20万亿好意思元现值，其中8万亿好意思元将四肢本钱收益流向好意思国公司。即使在悲不雅或乐不雅假定下，这一数字区间也在5-19万亿好意思元，权贵高于面前和往常AI投资总和。更紧迫的是，这一测算尚未计入国外利润、新兴利润池或AGI（通用东说念主工智能）带来的潜在收益。

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