这下知说念 OpenAI 为啥要转型宇宙利益公司了……shibo体育游戏app平台

眼尖的网友发现，OpenAI 上季度竟然亏了115 亿好意思元！

要点是，这可不是哪家媒体的演义念音尘啊，而是 OpenAI 的最大金主——微软我方亲手捅出来的。

咋回事啊，难不成小弟最近忙着给苹果作念独揽，真给雇主整急眼了？？

来，一说念望望，这到底是若何一出。

微软因小弟血亏 31 亿

咱等于说，微软在这波 AI 波澜里的确赚得盆满钵满。

2025 年第三季度，微软净利润高达 277 亿好意思元，同比涨了 12 个百分点。

不外，王人赚了这样多，微软竟然还有点「不隆盛」。

概况意旨兴致是，明明这季度利润还能一齐呐喊大进闯过 300 亿大槛的，王人怪有个小弟拖了后腿！

本年度的净利润和 EPS 受到来自 OpenAI 投资损失的负面影响，分散减少了 31 亿好意思元和每股 0.41 好意思元。

诶，等等—— OpenAI 前段工夫不是还堪称上市估值能到一万亿好意思元吗。

照理说，微软手上的那份股权可值不少钱啊，若何就亏了？

其实，这笔账不是这样算的。

在财报的第 9 页中，微软给出了官方阐扬：

该项投资接受权柄法进行司帐核算，咱们在 OpenAI 的收益或损失中所占的份额，将计入财报中的「其他收入（开销）净额」状貌中赐与响应。

这句话很要道，相配是「权柄法」这三个字传递了许多信息。

它意味着，微软不成像炒股票那样——看着市集估值涨跌就改账面价钱（那种叫「按市价计价法」）。

是以，即便 OpenAI 上市后真的冲到了 1 万亿好意思元，微软也不成往自家金钱内外平添几百亿。

违反，在权柄法的模式下，微软的财报 OpenAI 的骨子贪图进展平直挂钩。

具体来说，每到季度结算，微软着手要看 OpenAI 这一季度到底赚了或亏了若干钱；

然后按它持股比例，把那部分利润或损失平直记进我方财报的「其他收入 / 开销」项；

也等于说， OpenAI 的功绩犀利，会平直影响微软的净利润。

用公式抒发可能愈加直不雅——

这种司帐责罚口头其实很常见，时时用于持股比例较大但不具控股权的投资相干。

好了，弄懂这套逻辑后，事情就变得敬爱了。

有眼尖的网友发现，照微软的这套「权柄法」算法，竟然能倒推出 OpenAI 上季度的委果财务景象。

已知：微软因为 OpenAI 的投资损失，财报上少了 31 亿好意思元；

又知：字据本周 OpenAI 组织架构改变败露，微软目下持股比例为 27%。

终末再作念一说念浮浅的小学算术题，就能发现一个惊天隐私——

OpenAI 上季度净损失 115 亿好意思元！

亏这样多还 IPO？

得知这个大瓜，许多原来还在期待 OpenAI 上市的网友王人破防了：

他们亏了 110 亿好意思元，却思在 IPO 时告诉咱们公司市值最初 1 万亿好意思元，哈哈……

以致有网友怀疑，OpenAI 不会是思终末捞一把钱就走吧？

OpenAI 必须尽快上市，因为早期投资者思套现离场，他们很清这个泡沫将近破了。

咳咳，其实吧，OpenAI 并不是真的亏。

是的，账上可能照实是少了一百多亿好意思元，但并不成确认他们的业务有什么问题，只可说这是如今整个这个词 AI 产业王人濒临的「囚徒窘境」。

事实上，OpenAI 整个发布的 AI 模子在其生命周期中应该王人是盈利的。

据 Information 线路，OpenAI 本年前七个月的收入约莫翻了一番，ARR 达到 120 亿好意思元。

这意味着， OpenAI 光靠订阅费和 API，每个月就能赚差未几 10 亿好意思元。

即便模子烧钱得要命，连这样王人 cover 不掉磨练、算力、东说念主力资本，那也不至于虚拟冒出来一个 115 亿好意思元的洞窟。

有网友指出，这笔钱概况率不是单纯的贪图资本，预计全部是研发开销。

OpenA 财务很是的原因在于他们在不竭地磨练更多模子。

之是以会这样，是因为 OpenAI 必须确保自家模子长期是行业的 SOTA。

不然的话，一朝被开源模子追上，免费模式的海水就会顷然归并其以品牌领略为基石的交易帝国。

不仅仅 OpenAI，像谷歌、Anthropic、xAI 这些作念基础模子的大厂，王人被卷进了一场看不见硝烟的「冷战」。

基础模子这个措施莫得所谓的用户粘性，一朝出现替代品，用户立马会烧毁你。

因此，它们只可不竭砸钱作念研发，用算力和工夫去督察最初，这是典型的「囚徒窘境」。

是以说，固然开源模子名义上没抢走阻塞厂商的蛋糕，但却用外部性的口头，给这些厂商的资本结构施加了强大的压力。

不外要严谨点说，其实 OpenAI 目下的账面「损失」，并不等于它真的在亏钱。

研发过问照实像个无底洞，但从经济学角度看，如果收入能遁入「其正在研发的模子摊销后的研发开销 + 平常运营资本」，那 OpenAI 就不算在亏。

毕竟，研发的钱和算力的钱王人依然花出去了，勾引也王人在开动。

唯有 OpenAI 还能靠订阅和 API 把可形资本赚追忆，这家公司就有赓续往前走的根由。

这有点像一家找银行告贷买船作念生意的航运公司：

唯有每趟运脚能付得起船职工资和燃料费，哪怕还没把买船的钱赚追忆，生意也能赓续作念。

况且，唯有船不千里、单据不竭，总有一天能把贷款王人补追忆，往日还能赓续与银行联接，买更多船膨伟业务。

那你说，银行会急着催他们变卖金钱把钱还追忆吗？

一样的兴致，微软目下并不在乎 OpenAI 赚不赢利，它信得过讲理的是——我方的 Copilot 长期能接入行业最强的模子。

为了这张王牌，微软必须无间给 OpenAI 输血，确保它耐久抓有最顶尖的算力和研发资源。

浮浅说这两家的相干是：微软在为 OpenAI 的研发和狡计买单，OpenAI 防备造模子，终末微软再拿着模子去打企业级市集。

是以，固然「小弟」上季度让老老迈账面亏了 31 亿好意思元，但与其说是坏账，不如说是微软主动开的计谋补贴。

退一步讲，就算的确「捅了篓子」，计议到微软上季度净赚 277 亿好意思元，亏掉戋戋 31 个小指标也不外是毛毛雨。

更何况，OpenAI 花出去的大笔算力开支，最终又要流回微软的 Azure 云里。

字据最新的联接契约，OpenAI 已情愿在往日追加购买价值 2500 亿好意思元的 Azure 云劳动。

要而言之，微软的这笔「损失」并不成确认 OpenAI 有问题，反而确认——在这个限制的 AI 研发中，基础设施层面的补贴依然成为必需。

正如一位网友所说，AI 游戏的执法早就变了：从「谁能造出最佳的模子」，形成了「谁能在烧钱的同期活得更久」。

鱼死网破，老黄得利

敬爱的是，当投资者还在为「OpenAI 到底是不是泡沫」吵得面红过耳时，另一边，英伟达的市值依然放浪闯过五万亿好意思元大关。

不错说，如今的时局等于——OpenAI 幸亏越狠，老黄的日子越柔润。

若是有东说念主去问黄仁勋若何看 OpenAI 上季度亏了 115 亿好意思元，老黄概况会在心里「嘿嘿」两声：

管它是不是泡沫呢，就算是泡沫，我也能把它真金不怕火成金子。

参考畅达：

[ 1 ] https://www.theregister.com/2025/10/29/microsoft_earnings_q1_26_openai_loss/

[ 2 ] https://x.com/kimmonismus/status/1983947076112412674

[ 3 ] https://news.ycombinator.com/item?id=45757953

[ 4 ] https://microsoft.gcs-web.com/node/34236/html

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